Como inversionista en etapa pre-semilla, mi prioridad es ayudar a los fundadores a encontrar Product-Market Fit (PMF). PMF es ese estado en que el mercado necesita tanto tu producto que ignora casi cualquier error que cometas, y los vientos a tu favor continúan. 

Facebook con Beacon, Netflix con Flickster, Amazon con Fire Phone, Airbnb con experiencias horribles en el extranjero, entre otras. Estas son algunas startups que encontraron PMF y el mercado “perdonó” sus errores rápidamente.

* Adaptación del articulo Ask the tough questions de John Danner, inversionista en startups de Edtech y Future of Work, como Lambda School y Prendea.

Cuando trabajo con los fundadores, utilizo este formato de reporte:

Mi punto de vista es que cualquier startup que obtenga una A en esta evaluación y ataque un mercado grande es un decacornio (startup con valuación de $10 mil millones o más), que es mi objetivo para las startups en que invierto. Las que obtengan una B pueden ser unicornios fácilmente. Las startups con una C aún pueden generar retornos para sus inversionistas.

El problema surge cuando inversionistas con distintos niveles de sofisticación invierten en todas las etapas y múltiples sectores a la vez, no solo en educación o futuro del trabajo. Eso significa que el fundador promedio se enfrenta a inversionistas que se acercan a ellos tan pronto muestran un buen crecimiento. Pueden tener una F en los mecanismos para construir una gran empresa, pero ¿qué importa si alguien te ofrece una ronda semilla de $1 millón o una Serie A de $5 millones?

Mi consejo para los fundadores es que siempre tomen el dinero. De hecho, les suelo aconsejar que tomen el dinero de personas que no deberían invertir esos cheques porque no comprenden el negocio en absoluto. Los Demo Days de Y Combinator (YC) son mi ejemplo favorito. 

En este momento, hay una fundadora esforzándose por conseguir buenos inversionistas informados en lugar de ángeles que van al Demo Day de YC. Mi respuesta a ella es “mira, las mecánicas de tu negocio aún no están funcionando, pero tienes personas dispuestas a no hacer preguntas y pagarte una valuación como si en realidad estuvieran funcionando – ¡toma el dinero!”

Les doy este consejo porque el dinero es combustible. Para las startups con las que trabajo, estoy bastante seguro de que si invierto:

En etapa de Idea, el fundador puede trabajar durante 3 meses y llegar a métricas de Pre-Semilla o no.

En etapa Pre-Semilla, 6 meses suelen ser suficientes para llegar a Semilla.

Y, en etapa Semilla, 1 año generalmente funciona bien para llegar a Serie A.

Entonces, es $100 mil en idea, $500 mil en Pre-Semilla y $1 millón en Semilla. Sin embargo, los mercados son complicados, y, en momentos como el actual, financiamos en exceso a estas startups.

Nada de eso me molesta. Ni siquiera me importa pagar valuaciones de etapa Semilla a startups en etapa Pre-Semilla si me gusta el fundador y no me queda de otra. Lo que me molesta es que los fundadores piensan que los inversionistas saben lo que están haciendo. Entonces, si alguien está dispuesto a invertirle una ronda Semilla, eso implica que sus métricas son de Semilla. Pero, dado el mercado actual, eso no es cierto.

Me molesta debido a que los fundadores son máquinas de emociones. Si se sienten seguros porque el mercado los ha validado, es muy fácil que omitan el trabajo duro. Sorprender a la gente con la magia de tu producto, hacer que sea más fácil para ellos experimentarlo, asegurarte de que lo usen de inmediato, y vean aun más valor un mes después – todo esto requiere mucho trabajo.

Pero, puedes fingir el crecimiento, especialmente en etapas tempranas, haciendo PR, pagando por usuarios, etc. El mercado te recompensa por eso y es 10 veces más fácil que concentrarte en las mecánicas del negocio.

Mi sueño sería que el reporte anterior sea utilizado por los inversionistas de etapa semilla, y que todos pidan esas métricas a las startups. Sé que no sucederá universalmente, pero, como lector de este artículo, espero que consideres profundizar un poco en el crecimiento y preguntar a los fundadores sobre estas mecánicas.

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